增长和通胀担忧可能见顶，标普继续跑赢纳指。2022 年第二季度的表现与 2Q'22 最佳交易机会中的预期一致：美国标准普尔 500 指数继续跑赢美国纳斯达克指数；欧元/美元汇率突破了 2020 年 3 月的大流行低点 1.0636；美国国债收益率曲线（2s10s）进入反转区域。更多中央银行开始大举加息，而财政刺激却遥遥无期。

但在 22 年第 1 季度和 22 年第 2 季度强调价格走势驱动因素的因素可能已经结束。尽管美联储在加息方面变得越来越激进，但美联储加息的可能性似乎已经开始翻滚。发达经济体的通胀预期已趋于稳定，这表明市场认为当前的生活成本上升已接近上升的终点。虽然美国经济可能在 22 年第二季度连续第二个季度收缩，但随着中国的零新冠疫情战略从霸道的封锁转变，供应链中断和中国增长放缓的可能性可能会降低；全球增长的基础应该稍好一些。

就 22 年第三季度而言，这些因素表明全球金融市场将迎来更加乐观的时期——即使经济数据依然疲弱且情绪低迷。毕竟，市场往往先于经济触底，这将给许多市场参与者（尤其是新零售交易者）造成认知失调。

与美国股市在 2022 年一样糟糕，中国股市自 2021 年初以来的情况要糟糕得多。由于缺乏有效的疫苗并采取严厉的封锁措施，过去 18 个月中国经济令人失望。但现在中国的零新冠病毒战略正在摆脱全面封锁，而一种针对 Omicron 的疫苗即将推出，中国股市最糟糕的时期可能已经过去。在过去六个月的基础上，多头 HXC/空头 QQQ 比率开始走高，这表明至少在未来几个月中，中国股票相对于美国股票的表现要好于美国股票。在 22 年第三季度，该比率可能会从 28 左右上升到 36。

如果对美国通胀和增长的担忧达到顶峰，那么过时的行业——那些对经济敏感的行业——应该会在未来几个月表现更好。美国股市风险偏好的典型代表之一是生物科技板块，该板块在过去两个月中形成了双底。再加上从 2021 年 9 月、2021 年 12 月和 2022 年 4 月的高点突破下跌趋势，IBB 可能在 22 年第二季度从 119.40 交易至 135.57。